EUA: o Core PCE (medida de inflação preferida do Fed), subiu 0,3% em fevereiro (em linha com o esperado). A Confiança do Consumidor desceu em março e as vendas a retalho subiram menos que o esperado em fevereiro.

ZONA EURO: PMI compósito em contração mas passou dos 49,2 para 49,9 pontos em março (vs. 49,7 previstos). A subida veio principalmente dos serviços (51,1 vs. 50,2 em fevereiro), com a industria a melhorar ligeiramente (46,8 vs. 46,6).

CHINA: inflação de fevereiro subiu de -0,8% para +0,7% YoY (1º registo positivo em 6 meses). Reflete a despesa robusta dos consumidores na semana de celebração do Ano Novo Lunar.

AÇÕES: ambiente de otimismo generalizado dos investidores (crescimento económico melhor do que o esperado e projeções de cortes nas taxas), levaram os principais índices globais a encerrarem o 2º trimestre consecutivo com ganhos, situando-se alguns perto dos máximos históricos. Em março, destaca-se ainda a valorização do S&P 500 Equal Weight (+4,2%), que foi superior ao do Nasdaq 100 (+1,17%), num sinal que pode estar em curso uma rotação de mercado para setores mais baratos.

OBRIGAÇÕES: mês volátil para as obrigações, com reações à sequência de tendências diversas dos cortes dos juros por parte do Fed e BCE. O saldo final levou à descida das yields da dívida dos dois lados do Atlântico Norte. Na Europa destaque para a continuação da redução do spread da Alemanha face à Itália.

CÂMBIOS: em março, o dólar manteve-se forte face às principais divisas; as razões foram diversas: i) resiliência da economia dos EUA que poderá adiar os cortes dos juros e a sua magnitude; ii) reforço da possibilidade de o BCE cortar antes do Fed; iii) BoE ter sinalizado cortes dos juros num futuro próximo; iv) BoJ sinalizou manutenção da política expansionista; v) BN Suíço, antecipou-se ao Fed e BCE, cortando os juros em 25 bps.

MATÉRIAS-PRIMAS: riscos geopolíticos (e.g. ataque da Ucrânia a refinaria russa) beneficiaram o petróleo e ouro (valorização mensal acima dos 4,5% e 9% respetivamente).. O cobre atingiu máximos desde março de 2023, depois das fundições chinesas terem acordado um corte à oferta.