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Saiba o que marcou o mundo financeiro em agosto de 2022

  • Análise mercados financeiros
  • Performance de fundos
  • O mês de agosto foi marcado pelo breve discurso de Jerome Powell, Presidente do FED, em Jackson Hole, que em 10 minutos mencionou a palavra “inflação” 45 vezes. Nesse discurso, afirmou que o Fed irá manter a atual política restritiva até conseguir controlar a inflação. Esse foco e determinação terá de continuar, mesmo que a economia entre em recessão, sendo expectável que crie alguma “dor” às famílias e às empresas. Referiu ainda que essa dor seria mais intensa sem o controlo da inflação. Este discurso forçou os investidores a reformularem as suas expetativas, face à manutenção de uma posição mais musculada no combate à inflação por parte de dois dos principais bancos centrais Fed e BCE).

    Diversas declarações de membros do Fed no decorrer de agosto, indicando que o objetivo para a inflação se encontra ainda distante, fez com que o mercado tenha tido sempre presente as preocupações com a subida dos juros nas principais economias ocidentais. A única exceção foi após a divulgação do recuo da taxa de inflação dos EUA de julho de 9,1% para 8,5 face ao período homólogo. No entanto, foi sol de pouca dura, face aos impactos negativos da divulgação das minutas do Fed, do anúncio da inflação de dois dígitos no Reino Unido e dos efeitos do discurso de Powell. Este sentimento negativo ficou claro com as yields dos 10 anos a subir 0,54% nos EUA e 0,72% na Alemanha. Este movimento foi mais pronunciado no crédito, que sofreu o duplo impacto da subida dos juros e do alargamento dos spreads de crédito.

    Assim, dentro da categoria de fundos de obrigações e considerados nos nossos temas de investimento, em agosto merecem destaque os fundos de obrigações emergentes, nomeadamente o MFS Meridian Emerging Mkts Dbt A1 EUR (+1,3%) e o Neuberger Berman Shrt DurEM DbtEUR A Acc (+0.1%).

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    O grande destaque nas commodities vai para o gás natural na Europa, que chegou a transacionar a Eur 324 MWh (+84% face ao mês anterior e +580% face ao ano anterior). A Gazprom anunciou mais uma interrupção do fornecimento do gás à Europa, através do pipeline Nord Stream (a ter lugar entre 31 de agosto e 2 de setembro). Em França e Alemanha, os preços da eletricidade subjacentes aos contratos foward a 1 ano ultrapassaram pela 1 ª vez os Eur 1.000 e Eur 850 MWh, respetivamente. Destaque ainda para a retoma da exportação dos cereais ucranianos, por via marítima, que permitiu a descida dos preços desta matéria-prima. No entanto, a Ucrânia alertou para o facto de serem ainda necessários alguns meses até que as condições de oferta de cereais retomem os níveis pré-guerra. Nas restantes commodities relevantes (ouro e metais industriais), os receios da redução da procura face ao reforço da probabilidade de ocorrência de uma recessão, assim como a valorização significativa do dólar, levaram a desvalorizações no decurso do mês de agosto.

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    Bea

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